Page 23 - Challenge N°817 • Du 31 décembre 2021 au 6 janvier 2022
P. 23
23
sous forme de SARL, prise de décision, ce qui lui marché financier ont mis
doivent se transformer laisse la possibilité d’opti- en place des dispositifs
impérativement en SA. Il miser ses propres intérêts adaptés à cette catégorie
faut donc un vrai travail aux dépens de celui des d’entreprises. C’est ainsi
de préparation en termes investisseurs. Et enfin, l’in- qu’en octobre 2016, la
de gouvernance, d’organi- troduction en bourse n’est Bourse des valeurs de
sation et de management pas une garantie pour la Casablanca (BVC) et
pour pouvoir appréhender performance économique. l’Agence Nationale pour
l’ouverture du capital. Le En France, entre 2014 et la Promotion de la Petite
processus nécessite aussi 2020, seules 13% des et Moyenne Entreprise
des fonds et la facture PME ayant opéré un IPO (Maroc PME) ont signé
comprend la prise en ont vu leur cours monter, une convention de parte-
charge des commissions alors que c’est le cas de nariat en faveur des PME.
de l’opérateur boursier, 62% des autres catégories Le but est de définir un
de l’intermédiaire finan- d’entreprises. Le cours des champ d’action commun
cier ou encore celle des plus petites sociétés a, en pour faciliter l’accès des
avocats et des experts moyenne, baissé de 46% PME au marché des capi-
comptables. On estime alors que celui des plus taux. Et trois ans plus tard,
que le coût financier d’une grandes a progressé de la BVC adopta, en août
introduction en Bourse est 11%. 2019, un nouveau règle-
de l’ordre de 5 à 7% des Pour faciliter aux PME ment général qui apporte
montants levés. Les entre- marocaines l’accès à la de nouvelles dispositions
prises cotées se voient bourse, les acteurs du lui conférant plus de flexi-
aussi dans l’obligation de
publier leurs comptes et
de dévoiler des informa- LES RECETTES DE LA COMMISSION DU
tions qu’elles préféreraient NMD POUR DYNAMISER LA BVC
garder pour elles. a Commission spéciale sur siques et les étrangers, avec la
D’un autre côté, il y a le NMD recommande de Bourse par une régulation forte
parfois la prudence des Lcréer d’abord un cadre per- et indépendante du marché. La
mettant d’accélérer la sortie des Commission propose aussi de
investisseurs à partager le textes réglementaires et de favo- renforcer les outils de surveillan-
risque relativement élevé riser l’innovation sur le marché. ce de l’AMMC, ainsi que ses pré-
lié à la PME, qui de par Elle recommande d’adopter une rogatives et son indépendance en
sa taille, maîtrise moins loi qui fluidifierait le processus de termes de sanction. Pour ranimer
réformes et permettrait aux auto-
la Bourse, il faut la cotation de
son marché. De même, la rités de tutelle d’opérer les chan- nouvelles entreprises et en grand
cession d’une proportion gements nécessaires par voie ré- nombre. A ce niveau, le plan de
des actions par IPO permet glementaire pendant une période relance de la Commission table
au dirigeant d’une entre- déterminée. Il est question aussi sur un effectif de 300 entreprises
de réconcilier les investisseurs, cotées à l’horizon 2035, contre 74
prise de conserver l’inté- en particulier les personnes phy- actuellement.
gralité de son pouvoir de
Du 31 décembre 2021 au 6 janvier 2022
