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ous avons bien pris note de votre lettre du 11 mars 2020 nisseurs n’est pas parfait, du fait que les comptes que vous
par laquelle vous apportez un droit de réponse à notre publiez en vertu de votre statut de société cotée à la bourse
Narticle « Label’Vie Carrefour : un groupe performant… de Casablanca ne comportent pas un certain niveau de détail
mais toujours mauvais payeur » et où vous exprimez votre que vous citez dans votre lettre. Ce pourquoi, nous avions pris
outrage quant au contenu de celui-ci, ce que nous comprenons le soin de donner aux lecteurs les termes du ratio utilisé,
parfaitement tant cet article, motivé avant tout par notre souci à savoir: Encours Dettes fournisseurs (tel que cet encours
d’objectivité et d’éclairage de nos lecteurs et de la communauté apparait au passif circulant consolidé) rapportés aux Achats
économique, ne s’est point contenté à l’instar de la quasi-totalité HT (tel que cela se lit au CPC consolidé). Néanmoins, nous
de nos confrères de verser dans les commentaires panégyri- tenons à préciser qu’hormis la TVA sur Achats (qui est impos-
ques des comptes 2019 que vous avez publiés. sible à lire sur les comptes publiés) et dont l’impact maximal
Aussi, pour ce qui est de la phrase « …les fournisseurs sur ce ratio (en supposant que tous vos Achats soient assu-
contraints de passer par les fourches caudines pour placer jettis à une TVA de 20%) aurait ramené le ratio précité de 142
(et garder) leurs produits dans les rayons du partenaire exclusif jours à 119 jours, les autres points que vous soulevez ont soit
du français carrefour au Maroc. » qui vous a tant insupporté, un impact négligeable à l’instar des Variations de stock des
nous tenons à préciser que les exemples probants et les preuves achats (au cas où elles seraient négatives, ce qui n’est pas
à l’appui qui étayent ce jugement loin d’être fortuit (lesquels forcément le cas !), des «Encours des fournisseurs relatifs
sont légions d’ailleurs) ont été fournis par notre Rédaction aux investissements » qui sont logés comptablement parmi
dans un article sur le secteur de la GMS que nous avons publié les Autres créanciers du passif circulant (donc impossible à
en date du 27 février 2020 et qui n’a bizarrement suscité de lire sur un simple bilan) lesquels ne dépassent pas, pour leur
votre côté aucune réaction ni demande de Droit de réponse. totalité, les 4 millions de dirhams (soit un niveau insignifi ant
D’ailleurs, nous avons eu une avalanche d’appels de soutien par rapport aux 3,36 milliards de dirhams que représente
suite à la parution de ces deux articles notamment de la part l’encours de vos fournisseurs d’exploitation qui sont au cœur
de quelques-uns de vos fournisseurs et ex-fournisseurs dont de notre analyse) ou encore des « Encours de fournisseurs des
certains ont même exprimé leur prédisposition à témoigner à autres frais de fonctionnement » qui concernent généralement
visage découvert du calvaire qu’ils ont subi ou qu’ils continuent des créanciers sans délai de paiement (fournisseurs d’eau &
de subir dans le recouvrement de leurs factures auprès du électricité, de télécoms….) et donc ayant un encours des plus
groupe Label’Vie Carrefour. faibles à la fin de l’année, car concernant les prestations du

mois de décembre ou d’une fraction de celui-ci et dont les
Quant aux « erreurs et contradictions » que vous soulevez, factures ne sont souvent pas encore établies à la date d’arrêté
nous vous prions de noter ce qui suit : des comptes, soit carrément sans objet comme les « Encours
• Une erreur sur le chiffre d’affaires consolidé 2019 réalisé de factoring » ! D’ailleurs, nous nous posons la question en
par votre groupe (lequel est en effet de 10,4 milliards de quoi votre délai effectif de règlement de vos fournisseurs est
dirhams et non pas 13,4 milliards de dirhams !) s’est glissée concerné par l’affacturage éventuel de vos Créances sur la
par inadvertance dans l’article paru dans notre édition en papier clientèle (qui sont logés à l’actif et non au passif comme les
numéro 730, ce dont nous nous nous excusons. Mais force est encours fournisseurs) ?! A moins que vous ne fassiez allusion
de constater que dès le 10 mars 2020 (soit cinq jours après la au reverse factoring (règlement des créances sur votre groupe
parution de la version papier dudit article) nous avons corrigé que vos fournisseurs mobiliseraient auprès de votre partenaire
cette erreur dans la version électronique de notre journal. en affacturage) mais auquel cas, cela ne viendrait nullement
D’ailleurs, une simple juxtaposition du chiffre erroné (13,4 réduire votre dette exigible envers vos fournisseurs, mais
milliards de dirhams) avec le taux de croissance annuel de seulement apporter à ces derniers une solution de fi nance-
15% que nous avons mentionné permet de comprendre qu’il ment par la société d’affacturage (et non par vous-mêmes et
s’agissait d’une « typo ». à vos frais) et à titre onéreux (et non pas gratuit) en attendant
• Selon nos sources qui sont bien informées, les ventes de que vous ne régliez les dites factures ainsi mobilisées. Ceci
boissons alcoolisées représenteraient à peu près le tiers de étant dit, et puisque vous contestez la pertinence du ratio que
votre marge brute (nous n’avons jamais dit « Marge globale »… nous avons utilisé (dont nous reconnaissons les limites au vu
dont nous ignorons d’ailleurs à quoi elle correspond) réalisée de l’indisponibilité de toute l’information nécessaire), nous
sur les produits alimentaires et ce, notamment depuis que votre vous invitons à en juger la teneur informative pour nos lecteurs
principal compétiteur a renoncé à vendre de tels produits. Nous en le comparant tel quel et avec ses limites non rédhibitoires à
nous excusons du manque de précision qui a accompagné cette vos deux principaux compétiteurs à savoir Marjane Holding et
information dans notre article (marge brute de l’univers des BIM Stores Maroc. Aussi, les 142 jours que vous dénigrez sont
produits alimentaires qui représentent certes le plus gros de à apprécier par rapport à 113 jours chez la fi liale d’Al Mada

vos ventes). Au cas où vous apporteriez la preuve du contraire, et à peine 89 jours chez la filiale du groupe turc éponyme. Ce
nous ferons le nécessaire pour faire amende honorable auprès qui prouve sans équivoque notre commentaire de ratio dans
de vous et de nos lecteurs. l’article objet de votre mise au point « ….Soit, et de loin, un
• Nous sommes conscients que le ratio utilisé par nos soins des pires niveaux pratiqués dans le secteur de la GMS au
pour appréhender le délai moyen de paiement de vos four- Maroc.». Une différence qui en dit long !

Du 20 au 26 mars 2020